Perlombaan artificial intelligence (AI) selama beberapa tahun terakhir identik dengan GPU, data center, dan perusahaan seperti Nvidia. Namun, di balik sistem AI yang semakin kompleks terdapat jenis chip lain yang tidak kalah penting: FPGA atau field-programmable gate array. Salah satu perusahaan yang bergerak di bidang tersebut adalah Altera.
 |
| ALTERA IPO |
Pada September 2026, Altera mengumumkan telah mengajukan dokumen secara rahasia untuk melakukan initial public offering (IPO) di Amerika Serikat. Langkah tersebut membuat perusahaan chip yang didukung Intel dan Silver Lake kembali menjadi perhatian pasar modal. Reuters melaporkan Altera berpotensi menghimpun lebih dari US$2 miliar melalui IPO, meskipun nilai dan waktu penawaran masih dapat berubah.
Menariknya, Altera bukan perusahaan yang hanya menjual chip untuk AI. Justru di situlah ceritanya menjadi menarik.
Altera Bukan Nvidia Berikutnya
Ketika membicarakan chip AI, perhatian investor biasanya tertuju pada GPU dan accelerator yang digunakan untuk melatih serta menjalankan model kecerdasan buatan. Altera memiliki posisi yang berbeda. Perusahaan ini mengembangkan FPGA, yaitu chip yang dapat diprogram ulang setelah diproduksi sehingga dapat digunakan untuk berbagai kebutuhan komputasi.
FPGA dapat digunakan pada:
- data center
- jaringan komunikasi
- sistem industri
- AI
- aerospace
- defense
- berbagai sistem komputasi khusus
Menurut Reuters, Altera memasarkan produknya sebagai pelengkap GPU, termasuk untuk kebutuhan networking dan AI inference di data center. Artinya, pertumbuhan AI tidak hanya menciptakan permintaan terhadap GPU. Ekosistem AI juga membutuhkan berbagai komponen lain agar data dapat diproses, dipindahkan, dan digunakan secara efisien.
Apa Itu FPGA?
FPGA berbeda dari chip yang memiliki fungsi tetap. Pada FPGA, konfigurasi logika dapat disesuaikan untuk kebutuhan tertentu setelah chip diproduksi. Karakteristik tersebut membuat FPGA berguna untuk berbagai aplikasi yang membutuhkan:
- Fleksibilitas
- Pemrosesan paralel
- Latensi rendah
- Akselerasi tugas tertentu
- Kemampuan menyesuaikan sistem dengan kebutuhan aplikasi
Dalam lingkungan data center, FPGA dapat digunakan untuk menangani pekerjaan tertentu sehingga beban pada CPU atau GPU dapat dikurangi. Karena itu, FPGA bukan berarti pengganti GPU. Keduanya dapat memiliki fungsi berbeda dalam satu sistem.
GPU dan FPGA Tidak Selalu Bersaing Langsung
GPU sangat kuat untuk menjalankan komputasi paralel dalam skala besar, terutama untuk pelatihan dan berbagai pekerjaan AI. FPGA memiliki pendekatan yang berbeda. Keunggulannya terletak pada kemampuan konfigurasi dan optimasi terhadap tugas tertentu. Sederhananya:
- GPU: Fokus pada komputasi paralel berskala besar.
- FPGA: Fokus pada fleksibilitas dan akselerasi yang dapat dikonfigurasi.
Karena itu, perkembangan AI dapat menciptakan peluang bagi lebih dari satu jenis arsitektur chip.
Mengapa Altera Mau IPO Sekarang?
Altera menjadi menarik karena perusahaan berada di persimpangan antara semiconductor, data center, networking, dan AI. Reuters melaporkan CEO Altera Raghib Hussain sebelumnya memperkirakan pertumbuhan pendapatan perusahaan pada 2026 berada di kisaran pertengahan 20 persen. Perusahaan juga melihat AI sebagai salah satu area pertumbuhan untuk solusi programmable semiconductor.
Jika IPO berjalan sesuai rencana, pasar publik akan memiliki kesempatan untuk menilai bisnis Altera secara lebih terbuka. Namun, ada alasan lain yang membuat langkah ini menarik. Altera sebelumnya merupakan bagian dari Intel.
Dari Intel ke Silver Lake
Sejarah Altera cukup panjang. Pada 2015, Intel mengakuisisi Altera dengan nilai sekitar US$16,7 miliar. Altera kemudian menjadi bagian dari strategi Intel di bisnis programmable logic. Namun, struktur kepemilikannya berubah pada 2025.
Intel menjual 51% saham Altera kepada Silver Lake dalam transaksi yang memberikan nilai perusahaan sekitar US$8,75 miliar. Intel tetap mempertahankan 49% kepemilikan. Perubahan tersebut membuat Altera kembali menjadi perusahaan yang lebih independen dan membuka jalan bagi strategi pertumbuhan tersendiri. IPO kini menjadi tahap berikutnya yang sedang dipersiapkan.
Mengapa Silver Lake Membawa Altera ke Pasar Saham?
Bagi investor, perubahan dari perusahaan yang dimiliki private equity menjadi perusahaan publik menarik untuk diperhatikan. Silver Lake merupakan investor teknologi besar. Ketika perusahaan seperti Altera dipersiapkan menuju pasar saham, investor publik nantinya dapat menilai:
- pertumbuhan pendapatan
- margin
- arus kas
- belanja riset dan pengembangan
- posisi kompetitif
- ketergantungan pelanggan
- prospek AI
- kebutuhan modal
- serta valuasi perusahaan
IPO juga dapat menjadi sarana bagi pemegang saham lama untuk memperoleh likuiditas, sementara perusahaan mendapatkan akses ke pasar modal sesuai struktur penawaran yang akhirnya ditetapkan. Namun, belum tentu seluruh dana IPO akan masuk ke kas perusahaan. Struktur final penawaran harus dilihat dari dokumen resmi yang nantinya tersedia bagi publik.
Lebih dari Sekadar Cerita AI
Ada satu hal penting yang perlu diperhatikan. Altera memang mendapat manfaat dari tren AI, tetapi Altera bukan perusahaan AI murni. Produknya digunakan di berbagai sektor. Menurut Reuters, FPGA Altera digunakan di data center, jaringan telekomunikasi, peralatan industri, AI, serta aerospace dan defense.
Ini berarti investor tidak seharusnya hanya menilai Altera berdasarkan seberapa besar pertumbuhan industri AI. Ada pertanyaan yang lebih luas: Seberapa besar pendapatan Altera benar-benar bergantung pada AI?
Jawabannya penting karena valuasi perusahaan teknologi dapat sangat berbeda ketika pertumbuhan berasal dari pasar yang beragam dibandingkan ketika sebagian besar pertumbuhan hanya bergantung pada satu tren.
AI Inference Bisa Menjadi Bagian Penting
Selama ini pembicaraan mengenai chip AI banyak berpusat pada AI training. Padahal setelah sebuah model selesai dilatih, model tersebut harus digunakan. Proses menjalankan model untuk menghasilkan respons disebut inference.
Seiring semakin banyak aplikasi AI digunakan oleh perusahaan dan konsumen, kebutuhan inference juga meningkat. Data center harus memproses permintaan dalam jumlah besar dengan mempertimbangkan:
- kecepatan
- biaya
- konsumsi energi
- latensi
- efisiensi perangkat keras
Dalam konteks tersebut, chip yang dapat dikonfigurasi untuk tugas tertentu dapat memiliki peran. Reuters mencatat Altera memosisikan produknya sebagai pelengkap GPU dalam pekerjaan seperti networking dan AI inference di data center.
IPO Altera Bisa Menjadi Tes untuk Industri Semiconductor
Rencana IPO Altera juga muncul ketika pasar saham kembali memberikan perhatian besar terhadap perusahaan yang berhubungan dengan AI. Reuters melaporkan pasar IPO AS telah mengalami peningkatan aktivitas pada 2026, sementara investor tetap memperhatikan apakah pertumbuhan investasi AI dapat dipertahankan.
Di satu sisi, kondisi tersebut menciptakan peluang bagi perusahaan semiconductor untuk masuk pasar publik. Di sisi lain, perusahaan harus membuktikan bahwa pertumbuhan bisnisnya memiliki dasar yang kuat.
Bagi Altera, pertanyaannya bukan hanya apakah AI akan terus berkembang. Pertanyaannya adalah Seberapa besar pertumbuhan AI akan berubah menjadi permintaan nyata terhadap produk Altera?
Apa yang Perlu Dilihat Investor dari IPO Altera?
Karena Altera masih berada dalam proses menuju IPO, investor belum memiliki seluruh informasi final yang diperlukan untuk menilai perusahaan secara menyeluruh. Setelah dokumen penawaran publik tersedia, beberapa bagian layak diperhatikan.
- Pertumbuhan Pendapatan. Investor perlu melihat apakah pertumbuhan hanya berasal dari siklus semiconductor atau sudah menunjukkan tren yang lebih konsisten.
- Margin. Pertumbuhan penjualan tidak otomatis berarti profitabilitas meningkat. Margin kotor dan margin operasional akan membantu melihat kualitas pertumbuhan bisnis.
- Eksposur terhadap AI. Berapa persen bisnis Altera yang benar-benar berkaitan dengan AI? Ini menjadi penting karena narasi AI dapat memengaruhi ekspektasi valuasi.
- Pelanggan Besar. Ketergantungan pada beberapa pelanggan besar dapat menjadi risiko apabila terjadi perubahan kontrak atau strategi.
- Persaingan FPGA. Altera tidak beroperasi sendirian, Pasar programmable semiconductor memiliki pemain lain yang juga memiliki teknologi dan ekosistem masing-masing. Karena itu, investor perlu melihat posisi kompetitif Altera, bukan hanya pertumbuhan pasar AI.
- Hubungan dengan Intel. Intel masih memiliki 49% saham Altera setelah transaksi dengan Silver Lake. Struktur kepemilikan tersebut menjadi bagian penting yang perlu dipahami ketika membaca dokumen IPO.
- Valuasi IPO. Terakhir adalah harga. Perusahaan teknologi yang berada dalam sektor AI dapat memperoleh valuasi tinggi ketika sentimen pasar mendukung.
Namun, valuasi tetap perlu dibandingkan dengan pendapatan, laba, arus kas, pertumbuhan, dan prospek bisnis.
Altera Menunjukkan bahwa Perlombaan AI Lebih Besar dari GPU
Perkembangan Altera memberikan gambaran lain mengenai industri AI semiconductor. Infrastruktur AI bukan hanya GPU. Di belakang sebuah sistem AI terdapat berbagai komponen antara lain CPU → GPU/accelerator → FPGA → memory → networking → storage → data center → power → cooling.
Setiap bagian memiliki fungsi berbeda. Karena itu, ketika investasi AI meningkat, peluang bisnis juga dapat menyebar ke perusahaan yang menyediakan infrastruktur pendukung. Altera berada pada salah satu bagian dari rantai tersebut.
IPO Altera Bukan Jaminan Saham Akan Naik
Rencana IPO sering kali membuat sebuah perusahaan mendapat perhatian besar. Namun, perhatian pasar tidak sama dengan jaminan kinerja saham setelah perusahaan tercatat.
IPO Altera masih berada dalam tahap persiapan. Reuters melaporkan perusahaan baru mengajukan filing secara rahasia, sehingga ukuran penawaran, valuasi, jumlah saham, harga IPO, dan waktu pencatatan masih dapat berubah. Karena itu, informasi dari dokumen IPO final nantinya akan jauh lebih penting daripada sekadar narasi bahwa Altera merupakan perusahaan chip yang terkait AI.
Dari Boom AI ke Infrastruktur AI
Ada perubahan menarik dalam cara melihat industri AI. Pada tahap awal, perhatian pasar banyak tertuju pada perusahaan yang membuat model AI. Kemudian perhatian bergeser ke GPU. Berikutnya muncul data center, listrik, pendinginan, networking, memory, dan berbagai komponen pendukung lainnya.
Kini, perusahaan seperti Altera menunjukkan bahwa AI infrastructure memiliki lapisan yang jauh lebih luas. Bagi investor, memahami lapisan tersebut dapat membantu melihat bagaimana uang dari investasi AI mengalir melalui seluruh rantai pasok semiconductor.
Kesimpulan
Altera sedang mempersiapkan langkah besar menuju pasar saham Amerika Serikat melalui rencana IPO yang diajukan secara rahasia. Perusahaan ini menarik bukan karena merupakan pesaing langsung GPU, melainkan karena berada di bagian lain dari ekosistem AI semiconductor dan data center.
Dengan FPGA yang digunakan dalam berbagai kebutuhan komputasi, networking, dan AI inference, Altera dapat menjadi salah satu perusahaan yang memperlihatkan bahwa pertumbuhan AI tidak hanya menciptakan permintaan untuk satu jenis chip.
Namun, bagi investor, cerita AI saja belum cukup. Hal yang lebih penting adalah melihat pertumbuhan pendapatan, profitabilitas, pelanggan, posisi kompetitif, eksposur AI, struktur kepemilikan, dan valuasi ketika dokumen IPO final tersedia.
Dengan demikian, IPO Altera dapat menjadi salah satu perkembangan menarik untuk melihat apakah pasar modal masih memberikan ruang besar bagi perusahaan semiconductor yang berada di belakang infrastruktur AI. AI mungkin dibangun oleh model, tetapi model tersebut berjalan di atas infrastruktur. Dan di balik infrastruktur itu terdapat industri chip yang jauh lebih luas daripada GPU.
Sumber:
- Reuters, 15 September 2026 — laporan mengenai confidential IPO filing Altera dan rencana penghimpunan dana lebih dari US$2 miliar.
- Reuters, 10 September 2026 — informasi mengenai persiapan IPO Altera, kepemilikan Intel dan Silver Lake, serta valuasi transaksi 2025.
- Intel, 14 April 2025 — pengumuman penjualan 51% Altera kepada Silver Lake dan valuasi transaksi sekitar US$8,75 miliar.